A股成交额再破2万亿，黄金与股市的“跷跷板效应”是否再现？

chuiyuen

2025年2月18日，中国金融市场迎来多个重磅信号。A股市场以成交额逼近2万亿元刷新历史纪录，成为全球资本市场的焦点。与此同时，黄金市场在高盛的“买入”建议下逆势走强，ETF资金持续流入。这种股金双强的局面背后，究竟反映了怎样的市场逻辑？

A股成交额创纪录：流动性驱动还是政策红利？

根据中网资讯报道，2月18日沪深两市成交额突破2万亿元，自2024年9月以来，已连续31个交易日成交额超万亿元，10月8日甚至创下3.49万亿的历史峰值。这一现象被归因于两大因素：

• 政策支持：近期监管层释放的稳增长信号（如结构性降息、地产行业纾困政策）提振了市场信心。
• 资金流入：10月以来，融资余额净买入达2576亿元，电子、非银金融、计算机板块最受青睐，其中电子板块单月净买入564亿元。
  
  

但高成交额背后也存在隐忧。证券时报指出，市场可能面临“指数阶段高点震荡”风险，尤其是部分高估值板块（如AI教育医疗应用）已出现回调迹象。

黄金的逆袭：避险需求与通胀预期的博弈

与A股的火爆形成对比，黄金市场同样表现亮眼。高盛在2月18日重申“买入黄金”建议，认为美联储政策风险、经济衰退威胁及美国财政可持续性担忧将推高金价，预计2025年底金价或达3250美元/盎司。数据显示，黄金ETF基金（159937）当日上涨0.91%，年内涨幅10.51%，近12日净流入资金超16亿元。

值得注意的是，黄金与A股的“跷跷板效应”并不显著。当前市场呈现“股金双强”，可能反映投资者在追逐高收益的同时，仍通过黄金对冲潜在风险。

行业分化：光伏与消费板块的冰火两重天

板块方面，光伏、电池、银行等涨幅居前，而影视院线、零售等消费类板块则大幅下跌。这种分化与政策导向密切相关：

• 新能源政策加码：光伏板块受益于“双碳”目标下的装机量增长预期。
• 消费疲软：居民消费意愿尚未完全恢复，叠加线上零售冲击，传统零售企业面临转型压力。
  
  

展望：流动性盛宴能否持续？

短期来看，A股高成交额或依赖政策与资金的双重驱动，但需警惕市场过热后的回调风险。黄金则可能因全球不确定性（如地缘冲突、美国债务问题）维持强势。投资者可关注两条主线：

• 科技与金融板块：电子、计算机等仍为融资客主要加仓方向。
• 黄金ETF与相关个股：如山东黄金、赤峰黄金等标的或受益于金价上行。