货币政策宽松预期与汇率维稳

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降息预期强化，流动性维持充裕
2025年开年以来，中国央行持续释放宽松信号。1年期LPR已从2024年的3.45%降至3.10%，5年期以上LPR降幅达60个基点，为市场注入长期流动性约2万亿元14。3月2日，市场普遍预期年内或再降息40-50个基点，逆回购利率有望下调，进一步降低实体经济融资成本1314。与此同时，存款准备金率存在下调空间，预计释放资金规模超万亿元，以支持政府债券发行和基建投资12。

汇率维稳与资本流动管理
人民币汇率面临双重压力：美联储降息预期减弱推高美元，而国内宽松政策可能加剧资本外流。对此，央行重申“三个坚决”（坚决处置扰乱市场行为、防范汇率超调），并通过离岸央票发行回收流动性，稳定汇率预期1214。3月2日，在岸人民币兑美元汇率暂稳于7.30以下，CFETS人民币汇率指数升至102.09，显示一篮子货币框架下的韧性1214。

债券市场与政策工具创新
2024年债市牛市行情（10年期国债收益率从2.6%降至1.6%）后，2025年债市波动或加剧。央行近期提示关注中长期债券久期错配风险，并加大对违规交易的处罚力度（如上海东亚期货等机构被罚超6800万元）1214。此外，两项创新型工具——证券互换便利和股票回购专项再贷款——已落地550亿元，为资本市场提供流动性支持，凸显央行维护金融稳定的新思路1214。

展望：灵活应对复杂环境
2025年金融市场核心矛盾在于“稳增长”与“防风险”的平衡。投资者需密切关注美联储政策路径、国内通胀回升节奏及地缘政治风险，灵活调整股债配置比例。在降息周期中，高股息资产和科技成长股或交替主导市场，而黄金与利率债仍为重要避险选项