票据市场行情分析

chuiyuen

2025 年 3 月 5 日票据市场呈现出以下行情。

资金市场方面，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了 3532 亿元 7 天逆回购操作，操作利率为 1.50%，与此前持平，但因今日有 5487 亿元逆回购到期，当日实现净回笼 1955 亿元。今日隔夜、7 天、14 天 shibor 利率分别较前一交易日变动 6.90BP、3.30BP、-0.10BP 至 1.7550%、1.7510%、1.8230%。

票据市场行情上，早盘市场情绪高位，票价延续上行，买盘收票意愿偏谨慎，卖盘积极出票，市场交投活跃度有所提升。供需博弈下，各期限票价继续上行，短期票上涨幅度尤为明显。临近午盘，各期限双国报价有一定范围波动。午后，交投放缓，略显清淡，价格继续小幅上行。供给方面，一级市场签发量有所提振，重回千亿水平，企业融资贴现需求增至八百亿元左右，卖盘票源供给增速回暖。需求方面，部分直贴行报价上调 5-10BP 左右，买盘配置情绪仍较温和。供需博弈下，今日票据利率震荡上涨。

展望明日，供给方面，一级市场票源供给有所增加，卖盘力量继续补充。需求方面，主要大行活跃度低迷，看涨预期下，买盘收票谨慎。总体来看，当前票源供给低位爬升，而买盘需求也相对较弱，市场供过于求，票据利率或震荡上涨。依据多因子预测模型和市场专家预测，下一交易日国股 6M 直贴利率和转贴利率都有一定幅度的上升预期。